中指研究院发布数据显示，2026年“五一”假期（5月1日至5日），重点26城新建商品住宅网签面积51.8万平方米，同比上涨12.5%；重点11城二手房累计成交约2300套，同比增长26.7%，核心城市市场活跃度显著提升。（资料参考：21世纪经济报道《政策利好集中释放 热点城市“五一”楼市升温》，2026.5.6）
综合机构研究，经历深度调整后，房地产政策、基本面、产业趋势与估值等形成多重共振，房地产板块的关注窗口或正在逐步开启。投资者可以如何把握其中机遇？
一、基本面：止跌回稳，核心城市率先突围
在中央政策持续支持房地产市场稳定发展背景下，我国房地产市场正向“止跌回稳”的目标稳步迈进。2026年年初以来，市场在成交量和价格两端均出现积极变化，具体表现为：①全国新房销量跌幅收窄，部分核心城市销量回升；②二手房成交量回暖；③二手房挂牌价格跌幅显著收窄，部分核心城市率先企稳。（数据来源：统计局，截至2026.3.31；资料参考：中信建投《房地产2026年中期投资策略：柳暗花明，三面突围》，2026.5.7）
有机构进一步分析认为，除政策因素外，市场量价出现积极变化的原因主要有三点：一是新房与二手房供应收缩；二是房价已历经较大幅度调整；三是部分城市租售比开始高于公积金贷款利率。
（资料参考：中信建投《房地产2026年中期投资策略：柳暗花明，三面突围》，2026.5.7）
二、政策面：新政密集落地，因城施策精准发力
2026年4月28日中央政治局会议定调“努力稳定房地产市场”后，我国一线及强二线城市进入新政集中落地窗口期。深圳、广州、武汉、苏州、济南等核心城市相继出台楼市优化政策，从公积金放宽、以旧换新、限购优化等多维度打出组合拳。（资料参考：华泰证券《 房地产：4月楼市政策潮背后的特点与意义》，2026.5.7）
有机构分析指出，各地出台的房地产新政具备鲜明共性，市场影响主要体现在两方面：一是全面加码公积金贷款支持，以提升居民实际购房支付能力，显著降低刚需置业上车门槛；二是大力推进房产以旧换新，畅通卖旧买新置换交易链条。多地构建起“财政补贴+个税退税+国企收储”的支持体系，有效降低换房门槛，成为激活改善需求、盘活二手房流通的关键支撑。
综合来看，本轮政策给予刚需更实际的支持，坚持因城施策精准发力，有望进一步巩固房地产市场修复态势。
（资料参考：华泰证券《 房地产：4月楼市政策潮背后的特点与意义》，2026.5.7）
三、产业面：品质升级成主线，龙头优势强化
2026年3月，住房城乡建设部发布《“好房子”建设指南（试行）（征求意见稿）》，旨在提升住房建设与管理水平。业内人士表示，从实践来看，在房地产市场回稳的过程中，“好房子”项目的去化与销售情况要优于其他项目。（资料参考：澎湃新闻《多地因地制宜推动“好房子”建设》，2026.4.30）
有机构指出，当前品质型居住需求仍远未充分释放，房企将进一步聚焦产品品质升级。打造高品质住宅仍是具备广阔空间的优质赛道，需要行业内优质企业共同深耕发力。（资料参考：金融界《中信证券：产品力持续夯实新房溢价》，2026.4.20）
四、估值面：历史低位，安全边际相对充足
经过近年来的持续调整，目前房地产板块估值已处于历史相对低位，具备一定的安全边际，叠加基本面与政策面等形成共振，后市估值修复空间值得关注。（数据来源：Wind，统计区间：2009.10.28至2026.5.10）
以中证内地地产主题指数（000948.CSI）为例，根据Wind数据，截至2026年5月10日，该指数市净率（PB）为0.73，处于指数发布以来11.93%的分位数水平。（数据来源：Wind，统计区间：2009.10.28至2026.5.10）
在地产板块暖意初现、左侧机会逐步显现的背景下，房地产ETF银华（159768） 作为跟踪中证内地地产主题指数（000948.CSI）的ETF产品，或为投资者提供了关注行业复苏的工具。
对比中证全指房地产指数，中证内地地产主题指数在估值、集中度和行业结构等方面具备鲜明特征。
两大地产指数指标对比
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指数名称 |
中证内地地产 主题指数 |
中证全指 房地产 |
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指数代码 |
000948.CSI |
931775.CSI |
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市净率（PB） |
0.73 |
1.00 |
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住宅开发占比 |
63.2% |
66.5% |
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商业地产占比 |
31.7% |
13.3% |
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前5大成份股占比 |
68.04% |
29.04% |
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前10大成份股占比 |
97.52% |
44.64% |
数据来源：Wind，截至2026.5.10，申万三级行业分类
估值更低，弹性或更大：相较中证全指房地产指数，目前市净率水平更低，或具备相对更高的估值性价比。
聚焦三大主业，商业地产占比更高：内地地产指数三大房地产子行业（住宅开发、商业地产、产业地产）占比达100%，或有助于避免在下行周期对泛地产服务业有过多暴露，工具属性鲜明。指数中商业地产权重达31.7%，大幅高于中证全指房地产指数的13.3%，有望更好把握消费复苏和行业升级红利。（数据来源：Wind，截至2026.5.10，申万三级行业分类）
聚焦龙头，资金利用率高：指数聚焦我国房地产行业龙头，或有望充分受益于行业集中度的提升，指数前十大权重近98%，资金利用率或更高。（数据来源：Wind，截至2026.5.10）
对于希望布局行业回暖趋势的投资者，在符合自身风险承受能力的前提下，房地产ETF银华（159768）或可助力一键把握地产龙头，力争捕捉政策与市场共振带来的修复机会。
风险提示：
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房地产ETF银华费率情况 |
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费用类型 |
收费方式/费率 |
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申购费/赎回费 |
申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金 |
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管理费 |
0.50%/年 |
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托管费 |
0.10%/年 |
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基金运作综合费用（年化） |
0.66% |
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注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.1.30，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。 |
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责任编辑：郭栩彤
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