2026年5月20日，国盛证券（002670）发布了一篇家电行业的研究报告，报告指出，4月厨小线上数据结构分化显著，高景气赛道与压力品类并存。
报告具体内容如下：
行业整体：4月线上增速分化，厨房小电景气度呈现结构性差异，空气炸锅、豆浆机表现亮眼。根据奥维云数据，2026年4月，厨房小电各细分品类线上销售额增速呈现明显分化。其中，空气炸锅、豆浆机表现亮眼，4月线上销售额同比增速分别为13.51%、10.33%；电饭煲、养生壶、破壁机则承压，4月线上销售额同比增速分别为-0.49%、-7.87%、-10.32%。从1-4月累计增速来看，行业趋势与单月基本一致：空气炸锅（+14.86%）、豆浆机（+4.65%）延续正增长；电饭煲（+0.07%）实现微增，而养生壶（-3.77%）、破壁机（-7.50%）仍处于负增长区间，显示品类需求仍处于修复阶段。 空气炸锅：高景气延续，龙头品牌份额稳固，中小品牌表现亮眼。空气炸锅为2026年以来厨房小电中高景气度赛道，4月线上销售额同比+14%，1-4月累计同比+15%。从竞争格局来看，美的以31%的份额稳居第一，苏泊尔（002032）（19%）、九阳（14%）紧随其后，小熊占比4%。品牌端增速呈现显著分化：美的（4月+36.10%，1-4月+45.34%）、小熊（4月+39.96%，1-4月+23.94%）增速大幅跑赢行业，展现出强劲的增长动能；苏泊尔（4月+0.70%，1-4月+8.31%）增速相对稳健；九阳（4月-1.12%，1-4月-5.39%）增速承压，或面临一定的份额竞争压力。 养生壶：行业需求承压，头部品牌分化明显。养生壶行业整体需求偏弱，4月线上销售额同比-8%，1-4月累计同比-4%，行业规模仍处于调整阶段。分品牌来看，市场份额相对分散，品牌表现差异显著：北鼎增速大幅领先（4月+158.49%，1-4月+147.58%），精品化路线成效显著；九阳（4月+10.84%）实现单月正增长；而美的（4月-10.12%，1-4月-0.15%）、苏泊尔（4月-17.44%，1-4月-4.46%）、小米（4月-58.14%，1-4月-50.74%）均出现下滑，其中小米下滑幅度较大，或与大众市场竞争加剧以及公司策略调整相关。
电饭煲：行业需求基本平稳，品牌竞争格局稳定。电饭煲行业整体需求表现平稳，4月线上销售额同比-0.5%，1-4月累计同比+0.1%，基本持平，显示行业进入存量竞争阶段。竞争格局方面，苏泊尔（27%）、美的（26%）份额领先，九阳（13%）紧随其后，行业集中度较高。品牌增速表现分化：苏泊尔（4月+6.11%，1-4月+4.97%）、美的（4月+1.14%，1-4月+4.59%）、九阳（4月+4.17%，1-4月+3.20%）均实现正增长，表现稳健；小熊（4月-3.46%，1-4月-22.11%）增速下滑，或面临一定的市场压力。
破壁机：行业需求持续疲软，头部品牌增速分化。破壁机行业需求持续承压，4月线上销售额同比-10%，1-4月累计同比-8%，行业规模仍处于下滑通道。竞争格局方面，九阳以46%的份额占据龙头地位，苏泊尔（15%）、美的（14%）位列其后，行业集中度较高。品牌表现差异显著：苏泊尔（4月+6.80%）实现单月正增长；而美的（4月-22.78%，1-4月-11.94%）、九阳（4月-4.04%，1-4月-4.98%）、小熊（4月-34.96%，1-4月-22.77%）、摩飞（4月-18.04%，1-4月+2.26%）增速承压，小米（4月-80.91%，1-4月-75.35%）下滑幅度最大，或与产品结构、渠道策略调整有关。
豆浆机：行业增速亮眼，为厨房小电次高景气赛道。豆浆机行业表现亮眼，4月线上销售额同比增速达+10.33%，1-4月累计同比增速为+4.65%，成为厨房小电中又一实现双位数增长的赛道，显示需求有所回暖。
风险提示：行业需求不及预期、新品推出不及预期、渠道开拓不及预期。
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