专题：行情将以结构性轮动修复为主 关注政策主线与景气验证方向
随着上市公司2026年中报陆续披露，百亿元级私募机构在第二季度的持仓动向逐渐清晰。私募排排网统计数据显示，截至8月21日，已披露中报的A股上市公司前十大流通股股东名单显示，已有27家百亿元级私募机构旗下产品出现在50家上市公司的前十大流通股股东名单中，合计持股市值达264.12亿元（以2026年8月21日收盘价计算，下同）。
重仓股布局较为广泛
从行业分布来看，百亿元级私募机构的重仓股布局较为广泛。截至二季度末，机械设备行业获得百亿元级私募机构的关注最多，共有大族激光、鸿仕达等8只个股被机构旗下产品重仓；汽车行业紧随其后，有宇通客车、云意电气等5只个股进入百亿元级私募机构旗下产品的重仓股名单；电子和交通运输两个行业则各有4只个股被百亿元级私募机构旗下产品重金买入。
在具体个股层面，部分标的获得了多家百亿元级私募机构的共同青睐。第二季度，鸿仕达吸引了上海聚鸣投资管理有限公司、上海歌汝私募基金管理有限公司和上海南土资产管理有限公司3家百亿元级私募机构旗下产品新进重仓，持股市值分别约为2.48亿元、2.35亿元和1.27亿元；宏裕包材被上海佳期私募基金管理有限公司和上海千宜投资管理中心（有限合伙）两家百亿元级私募机构旗下产品新进重仓，持股市值分别约为288.41万元和270.76万元。
海康威视是第二季度百亿元级私募机构调仓中分歧较为明显的案例。这家安防龙头同时被上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“高毅资产”）和上海重阳战略投资有限公司（以下简称“重阳战略”）旗下产品重仓，持股市值分别约为38.65亿元和38.73亿元，但两家机构的操作方向截然不同。高毅资产旗下产品在第二季度减持海康威视8700万股，重阳战略旗下产品则在第二季度增持海康威视786.71万股。
另外，除海康威视外，高毅资产旗下产品还出现在安琪酵母、传音控股和北新建材的前十大流通股股东名单中。其中，高毅资产第二季度增持安琪酵母300万股，持股市值约11.40亿元；传音控股和北新建材则为其第二季度新进重仓标的。
具有险资背景的两家百亿元级私募机构重仓股也随之揭晓。其中，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司第二季度重仓持有贵州茅台、中国电信和大秦铁路，持股市值分别约为48.30亿元、39.53亿元和13.76亿元，持股数量均较第一季度维持不变；泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司则在第二季度新进重仓了分众传媒和宇通客车，持股市值分别约为3.82亿元和3.43亿元。
持续挖掘结构性亮点
经历上半年以AI（人工智能）产业链为核心的分化行情后，A股在7月份经历了阶段性调整。进入8月份，随着市场情绪逐步修复，指数迎来一定程度的反弹，但震荡格局仍在延续。多家私募机构认为，业绩验证仍是市场关注的重点。
雪球资管丹书铁券基金经理陈俊涛对《证券日报》记者表示，当前市场对AI赛道的分歧持续加剧，部分观点认为，随着高增长的持续兑现，AI资产的估值有望被逐步消化。但该逻辑成立的前提是长期增长能够持续超预期，而市场往往已将远期乐观预期提前计入股价，导致估值承压。因此，筛选标的的关键不在于是否归属于AI赛道，而在于当前股价相对于其基本面实质的折价程度，以及长期资本回报率的确定性。
北京市星石投资管理有限公司相关负责人告诉《证券日报》记者，短期来看，指数下跌风险相对可控，但可能缺乏持续强劲的驱动因素和明确的主线行情，以带动市场快速上行。8月中下旬处于A股上市公司上半年业绩披露的后半段，叠加海外科技股走势尚不明朗，资金分歧可能有所加大，但融资盘回补和流动性托底因素仍在，预计市场或延续整体震荡、结构分化的波动格局。
上述相关负责人同时认为，中期来看，随着短线浮筹及不稳定筹码逐步出清，市场关注重心将重回产业趋势与企业盈利等基本面要素，市场内部仍存在均衡配置的机会，后续需持续跟踪并挖掘不同领域的结构性亮点。
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